A | 财联社8月26日讯（记者 李婷） 今年以来，资本市场呈现高波动、强分化、快轮动的鲜明特征，多重内外因素交织，持续重塑A股估值体系。作为资本市场的重要长期资金和“压舱石”，险资的加仓节奏、赛道取舍与长期配置方向，成为观察保险机构投资风向的重要窗口。 近日，中国平安集团副首席投资官路昊阳在接受财联社记者采访时表示，基于对行业共识、宏观经济基本面以及经济中长期修复趋势的判断，平安已果断把握市场阶段性机会，积极开展加仓操作。
B | 乌克兰这场仗打了四年多，很多人早就麻木了，可老百姓的日子没麻木的权利。 面对常态化的市场波动，路昊阳表示，平安投资策略也更加注重确定性和长期价值，尤其是在科技赛道上，逐步从过去的“广泛覆盖”转向“缩圈精选”，不追逐短期热点和概念炒作，而是聚焦真正具备核心技术、产业竞争力、商业化能力和长期成长空间的硬核优质资产，在市场波动中寻找更具长期配置价值的投资机会。天上砸导弹，地上抓壮丁，两头夹击。 今天我们把这一周乌克兰头顶发生的事，掰开来聊聊。先看8月19日深夜到20日白天这一轮。 财联社：市场波动下此前险资集体发声表态，目前是否已有加仓动作？ 路昊阳：已有加仓动作。主要基于两方面考虑：一是对资本市场中长期发展保持信心，经济基本面韧性和政策支持为市场提供了较好的支撑；二是经过前期市场调整，部分优质资产的估值和长期投资价值逐步显现，配置性价比有所提升。因此，我们结合自身资产负债匹配和长期投资需求，积极把握阶段性布局机会。 对于2026年资本市场整体环境，路昊阳直言“波动幅度处于近年高位，板块轮动快速、行情分化显著，对机构的战术把控能力提出极高要求”。其分析称，进入7月后，市场阶段性调整幅度进一步扩大，其中，双创板块调整幅度位居近十年首位，沪深300指数调整幅度也跻身近十年前三。 乌克兰空军自己公布的数据，俄方一口气打了至少44枚各型导弹。弹道的、巡航的、高超音速的全上，还配着一大群自杀式无人机。 乌方防空拦下39枚，听着数字不错，可漏掉的那几枚，每一枚都是要人命的。
C | “总体来看，权益市场是中国经济基本面和预期变化的晴雨表。当前中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段，经济结构、产业结构和增长动能都在发生变化，映射到资本市场上，板块之间的分化、切换和轮动，本身就是市场定价机制不断调整的过程。基辅是这一夜的重灾区。 防空警报从深夜拉响，一直响到第二天早上，前后接近九个小时。
D | 索洛明扬斯基区一栋九层住宅楼被砸中，直接塌了半边，火苗蹿得很高。”路昊阳表示。 市长克利奇科在社交平台上说，废墟底下还埋着人。他认为，高波动并不意味着投资价值的消失，反而会加速市场出清和估值体系重塑。一方面，缺乏基本面支撑的资产面临估值回归；另一方面，真正具备长期竞争力和盈利能力的优质资产，其投资价值反而会在调整中进一步凸显。
E | 对于长期资金而言，这既是风险，也是重新审视资产价值、优化组合结构的重要窗口。
F | 附近一家儿童医院的玻璃全震碎，停车场的车像积木一样被冲击波掀翻。 “基于对中国经济中长期发展韧性以及资本市场长期投资价值的判断，平安近期已主动把握市场调整带来的配置窗口，持续加大权益资产配置力度。
G | 一天没喘过气来，8月21日战火又烧到了泽连斯基老家克里沃伊罗格。多架沙赫德无人机盯上了这座城市最大的商业综合体。 第一波把楼引燃，消防员和救护车赶到现场救火救人。半小时之后第二波无人机来了，瞄准的就是这群正在抢险的救援人员。
H | 这种打法有个专业说法叫双重打击，通俗讲就是先炸人，再炸救人的人。”路昊阳表示，本轮加仓主要基于两方面考虑：一是对资本市场中长期发展保持信心，当前市场的阶段性波动并未改变对中国经济基本面和权益资产长期回报潜力的判断；二是经过前期调整，部分优质资产的估值已经回到更加合理的区间，部分长期资金关注的核心资产投资性价比有所提升，配置价值进一步显现。 从具体方向来看，“高股息+科技成长”仍是平安权益投资重点关注的两条主线，但两类资产的投资逻辑有所不同。 针对高股息资产，路昊阳指出，在市场调整过程中，部分优质高股息标的股价有所回落，而盈利能力和分红基础并未发生根本变化，股息率和安全边际因此得到进一步提升。对于保险资金而言，这类资产具有相对稳定的现金流、较好的分红能力和较强的长期配置属性，能够较好匹配保险资金长期投资和稳健收益的需求。因此，优质高股息资产仍是公司权益组合中重要的长期配置方向。到22日凌晨，官方确认16人遇难，130多人受伤，9人失踪，里面还有两个孩子下落不明。 搜救队一整晚在瓦砾里刨，用手扒。 相较于高股息资产的稳健配置，平安对科技成长赛道的投资策略正在进一步精细化。泽连斯基用了卑鄙至极四个字形容这次袭击，说一定会回应。可回应归回应，能不能扛住下一轮才是关键。
I | 这就得说到乌克兰眼下最要命的窟窿——防空弹快见底了。路昊阳坦言，平安对科技产业中长期发展依然坚定看好，但经过本轮市场波动和板块快速轮动，科技板块内部的估值和基本面分化进一步加剧，投资逻辑也正在从“赛道驱动”逐步转向“基本面驱动”。“过去市场可能更多关注科技产业的整体发展趋势和赛道空间，现在则更加注重企业自身的核心竞争力和真实成长能力。”路昊阳表示，平安的科技投资策略已经从过去相对广泛的布局，逐步转向“精准缩圈、优中选优”。对付无人机和巡航导弹，老式防空系统还能凑合。 可弹道导弹飞得又高又快，能可靠拦下来的就只剩美国爱国者系统里的PAC-3。偏偏这玩意儿打一发少一发，仓库快见底。对于真正掌握核心技术、具备产业竞争优势、商业模式清晰，并能够持续兑现业绩增长的细分领域龙头，平安仍将积极寻找长期布局机会。 总体而言，平安将继续坚持长期投资、价值投资和稳健投资理念，在市场波动中动态优化权益资产结构：以优质高股息资产提供相对稳定的收益基础，同时积极挖掘具备长期产业趋势和真实成长能力的科技龙头，在控制组合风险的基础上，把握中国经济转型升级过程中结构性增长带来的长期投资机会。
J | 8月初有一次空袭，俄军扔了24枚弹道导弹，乌方一枚都没拦下。 财联社：关注哪些精细化赛道？ 路昊阳：看好硬科技、上游资源、创新药等领域 结合当前市场环境和长期投资逻辑，手握超六万亿险资的平安已逐步形成较为清晰的核心赛道矩阵，重点聚焦硬科技和上游资源等领域，在控制组合风险的基础上，寻找具有产业趋势、基本面支撑和长期成长空间的优质资产。
K | 泽连斯基自己都承认，爱国者根本没弹可以发射。
L | 据介绍，平安重点布局科技行业，“深耕产业链上下游核心环节，精准锁定细分赛道中盈利能力突出、行业话语权强的核心标的，摒弃短期题材炒作，聚焦产业落地、业绩兑现能力强的实体科技企业。
M | 8月17日媒体报道说，基辅附近一套发射装置整整六周没开火，不是舍不得打，是真的没得打。” 同时，平安也在积极寻找其他优质赛道，如资源类资产。他公开跟华盛顿伸手：卖给我百分之五的库存，够撑过冬天，给百分之十，能把俄方弹道导弹全打下来。 近两年来，随着一系列支持保险资金长期投资、耐心资本发展的政策持续落地，险资长期投资环境不断改善。 美国那头也难开口。
N | 今年早些时候美军在波斯湾对伊朗动过手，一大批库存打没了。对此，保险行业人士普遍给予积极评价，同时也期待相关政策进一步完善。 美国智库测算，PAC-3 MSE的美军存量从冲突前的两千三百多枚，一路跌到大约八百枚。 业内人士表示，未来可进一步优化风险因子及相关配套细则，在有效防范风险的基础上，适度降低优质长期资产的资本占用压力，更好发挥保险资金长期资金优势；与此同时，也期待进一步丰富权益、衍生品等风险管理工具，为险资提供更加完善的风险对冲手段，尤其是在市场出现极端波动时，帮助长期资金更有效地管理组合风险、稳定长期投资预期。
o | 有位智库顾问撂了句大实话，说乌克兰在相当长时间里别指望从美国拿到多少拦截弹。 这话翻译过来，接下来每轮弹道导弹砸下来，乌克兰的大城市基本就是裸奔。
p | 数据比感觉更冷。俄军7月一个月打出去376枚导弹，是2022年5月以来的单月最高值，同月还放出近5000架无人机和几百枚滑翔炸弹。
q | 联合国统计，2026年头四个月乌克兰平民伤亡比去年同期涨了百分之二十一。
r | 天上砸得越来越密，地上防的手段越来越薄，中间夹着的是老百姓。要说导弹是老天爷砸下来的祸，那征兵就是从地面上蔓延过来的另一场灾。 乌克兰的抓兵在民间有个外号，公交车化——走在街上被人拦下查证件，一言不合就被塞进面包车拉走。可能你正赶着去上班，可能你刚从教堂出来，也可能你正要送老婆去医院。 8月19日一家权威国际媒体报了个52岁基辅男子安东的事。这人是HIV携带者，有关节炎，视力也不好，按理该免服役。 1月份他难得出趟门，就被便衣从居民区车库旁边追上来押走，手机被没收，看守撂下狠话。体检完他被丢到郊外一个征兵中心，铁窗户，一桶冷面条，两天联系不上外界。 跟他关一起的一个男人，几个小时前正准备送妻子去生第一个孩子。
s | 安东后来花了5000美元律师费才脱身，中间还被人骗走30000美元。 这类事绝不是个案。2024年5月新动员法一落地，征兵起点从27岁压到25岁，逃役罚款翻五倍，之前承诺的服役36个月可退役条款被一刀删掉——上了前线，没有明确下车的时间表。 社会情绪已经绷到临界点。从2022年开战到现在，针对征兵人员的暴力冲突累计超过600起。 2025年一年就有341起，比2024年翻了三倍。2026年头四个月又冒出117起，是战争第一年全年5起的二十多倍。 7月8日利沃夫街头，居民围上去把征兵车掀翻了。 2月份更凶。
t | 三天之内，波尔塔瓦州加油站有征兵官被枪杀，罗夫诺征兵办公室被人炸了一死六伤，巴甫洛赫拉德的征兵点也被炸。
u | 这些不是电影桥段，是眼下正在发生的事。 老百姓宁愿动手也不愿被抓走，可见对这套制度的恨已经积到什么程度。暴力底下埋的是信任的塌方。 征兵系统里的腐败在乌克兰早就是公开的秘密。
v | 2024年一年查处了4106份假残疾证明，64名医疗委员会官员被追责。
w | 2025年1月，武装部队的首席精神科医生——决定谁能免服役的核心人物——因为非法致富被抓，家里搜出15.2万美元、3.4万欧元现金，还有几套房和四辆豪车。有钱人花钱办证就能躲过去，没钱的普通人在街上被拽走。
x | 这种切肤的不公，把前线和后方、穷人和富人的裂口越撕越大。2025年7月的民调数据摆在那儿，只有百分之二十四的乌克兰人还信任征兵机构。
y | 也就是说，超过四分之三的人已经不认账了。 政治高层同样在震荡。8月19日议会通过了新任国防部长赫马拉的任命，此人出身情报系统，曾带过安全局的特种作战部队。 他这个位子怎么来的？前任国防部长费多罗夫和前总司令瑟尔斯基7月份公开互撕，双双被拿掉。就在赫马拉获任前一天，费多罗夫发视频公开呼吁战时也应该搞选举。 费多罗夫给出的理由是乌克兰陷入了系统性治理危机。
z | 8月22日他上电视又把国防部内部的腐败问题详细摊开讲了一遍。 基辅街头出现了支持他的示威者。泽连斯基的正式任期2024年5月就到期了，戒严法一压，选举无限推迟。 这条裂缝在导弹每天砸头顶的时候，越显越深。8月24日是乌克兰独立日。过去两年俄军都会在这个节点前后加码打击，今年也不例外。 乌方情报部门月初就发出预警，说俄方可能在独立日前后对基辅搞大规模空袭。俄方那头也在放话，8月22日副外长里亚布科夫说愿意听新想法，前提是要符合地面现实——说得客气，意思就是先承认现状再谈。 同一天，俄方高层在电视上警告，乌方打击俄经济目标是打开了潘多拉的盒子，将报复乌方最敏感的经济部门。报复已经在进行。 8月初俄军炸了乌克兰两大超市连锁的物流中心，6名员工没了，仓储严重受损，配送直接瘫痪。22日无人机又击中一列客运列车。 后方没有一处是绝对安全的。乌方也没坐以待毙。 8月16日乌军宣布在黑海累计击沉或重创228艘俄方舰船，在克里米亚摧毁260多处能源设施。
| 20日打了顿涅茨克方向的无人机发射场和刻赤海峡的燃料终端，22日在萨基机场又干掉一架苏-24M。 第聂伯罗彼得罗夫斯克地区据称收复了745平方公里领土。可局部胜利抵不过整体消耗。 俄军在顿涅茨克东部推进虽慢却没停，消耗的正是乌克兰最缺的东西——人。人从哪里补？只能靠街上继续抓。
| 泽连斯基透露，俄方年底前可能还要动员大约30万人补充前线。
| 人数的账，双方谁都算得清楚。站在我们中国人的角度看这场仗，滋味挺复杂。 中方一直主张政治解决，劝和促谈，因为老百姓的命经不起再拖。乌克兰这场战争打到现在，天上砸导弹，地上抓壮丁，外交桌上互相扯皮，军工厂里空着的仓位——每一条线都被拉到了极限。 真正的悲剧从来不是某一枚导弹的落点，而是一个又一个普通家庭被推进了绞肉机。回到那个只想送妻子去生孩子的男人身上。 他这辈子想要的东西不多，可他连亲手把孩子抱回家的自由都被夺走了。别再让商场变废墟，别再让消防员成为二次打击的靶子，也别再从出租车里往外拽父亲。 这或许才是全世界看客们，最想从基辅和克里沃伊罗格的废墟上读到的那句话。 #上头条 聊热点#返回，查看更多。
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Published on:06:10:20